财联社 2 月 27 日讯（裁剪 刘蕊）好意思东时辰周三盘后，英伟达公布的财报暴露，该公司功绩大得得手：第四财季利润险些翻了一番，营收也创下历史新高。
可是，英伟达股价却呈现出截然有异的悲不雅弘扬。
这家处于民众东说念主工智能来回中心性位的" AI 骄子"的股价在周三盘后下降，周四收盘大跌 5.5%。这是自前年 4 月以来的最大单日跌幅，近 2600 亿好意思元（约 1.7 万亿元东说念主民币）市值通宵挥发。
其他主要芯片制造商的股价也大幅下降，举例博通股价下降朝上 3%，AMD 跌 3.41%，而台积电下降 2.8%。
英伟达的"魔咒"
英伟达的股价大跌，部分原因在于英伟达的"魔咒"：自 2024 年 8 月开动，不论财报锋利，英伟达次日开盘时十足是低开。
事实上，这一"魔咒"背后的深层原因可能在于商场对于英伟达的优秀功绩也曾不再感到偶然了：往日三年，该公司每个季度皆安详超出盈利预期，这让投资者对其功绩抱有很高的期待。
这意味着，即便交出苍劲财报，对于这家民众市值最高的上市公司来说，似乎也已是家常便饭，也曾不再令东说念主惊艳了。
华尔街的感情发生了转机
另一方面，华尔街的感情也如实发生了转机——尤其是在东说念主工智能鸿沟，以及商场对英伟达的关注方面。
JonesTrading 首席商场战略师奥罗克（Mike O'Rourke） 在英伟达财报会后写说念："投资者们知说念天国里出问题了。"
任何一家公司的投资价值远不啻其盈利数据所能体现的，而这恰是奥罗克和其他东说念主工智能空头们所关注的要点。
英伟达首席财务官 Colette Kress 在财报会上承认，2026 年民众头部的五大云规画打算做事商和超大鸿沟云规画打算企业孝敬了英伟达数据中心业务超 50% 的营收，这未免再次加重了华尔街对英伟达数据中心需求过于麇集的担忧。
在电话会议上，一位分析师运筹帷幄英伟达首席扩充官黄仁勋，他对客户继续干预数千亿好意思元购买英伟达芯片的智力有多大信心。
黄仁勋复兴说，他对客户公司的现款流增长"充满信心"。
但奥罗克指出，问题在于，黄仁勋的表述与现实情况并不相符。事实上，金沙电玩app亚马逊、Meta、微软和谷歌这几家顶级"超大鸿沟数据中心"一个月前公布的财报暴露，它们的目田现款流要么大幅下滑，要么趋于隆重。
奥罗克写说念：
"要是解决层对人所共知的信息不坦诚，投资者就会对未知的事情感到惶恐。"
Janus Henderson 的投资组合司理 Richard Clode 直言："辩护的焦点也曾从近期功绩限度滚动到东说念主工智能成本支拨的可捏续性上，东说念主们记念英伟达的鸿沟、货币化和潜在的现款流恶化。"
"大空头"指出另一要害问题
令英伟达靠近压力进一步加重的，是知名"大空头"迈克尔 · 伯里（Michael Burry）的一篇博文。伯里是电影《大空头》的原型，他一直以来皆是东说念主工智能上升的口快心直的品评者。
在博文中，伯里要点说起了英伟达财报中的一个数据——他以为，要是东说念主们对东说念主工智能的柔柔开动消退，这个数据可能会带来"灾难性"的成果。
这个要害数据便是英伟达的"采购义务"（在特定时辰范围内购买商品的合同）。在最新财报中，这个数字从一年前的 160 亿好意思元飙升至 950 亿好意思元。他指出，原因在于其主要供应商台积电条目英伟达支付更多现款，用于其为英伟达坐褥的复杂定制芯片。
伯里写说念，这意味着英伟达"被动在需求无际之前就下了不行取消的采购订单"，并且这种变化似乎是"结构性的"，而不是暂时的。一朝畴昔卑劣需求出现动摇，这个势将进一步扩张的数字可能会对英伟达的功绩健康组成稠密风险。
英伟达对畴昔出路衰败明确指导
投资者指出，英伟达与 OpenAI 价值 1000 亿好意思元的来回堕入僵局，这是该股股价下降的另一个痛点。
英伟达周三发布的 10-K 监管文献指出，诚然该公司正在与 ChatGPT 制造商 OpenAI "敲定一项投资和结合条约"，但"咱们无法保证会与 OpenAI 已毕投资和结合条约，也无法保证来回大致完成"。
Facet 首席投资官 Tom Graff 直言，在微软和亚马逊等客户展望加多数据中心支拨后，商场早已预期英伟达本季度功绩雅致，但投资者但愿从英伟达何处得回更多信息，但却得到令东说念主失望的限度了。
{jz:field.toptypename/}格拉夫暗示：
"咱们莫得得到对于畴昔功绩指导的具体细节。要是像 OpenAI 这么的公司可能正在放缓支拨，那么这应该会在畴昔一到两个季度的施行收入中体现出来，因此，衰败具体的收入出路令东说念主担忧。"
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